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东吴证券6月14日研报表示,通过对产业链主要玩家减产动作、库存及价格逐渐见底等观测,我们认为当前存储行业已进入筑底阶段,具有估值底部复苏预期,并且在美光审查落地、长存NAND产品小幅提价等催化下,我们在当前时点看好存储产业尤其是国产化进程加速,在景气度反转前提下,格局未来有望呈现国产化加速的局面。基于产业配套及国产化替代等逻辑,我们认为存储产业投资重点看三条主线:1)建议关注国内存储芯片材料设备、设计、晶圆及代工厂、模组、封测等产业链相关厂商:配套长江存储、长鑫存储、三星、海力士等大厂的材料供应商:雅克科技、彤程新材、晶瑞电材等;半导体设备供应商:北方华创、拓荆科技、长川科技、盛美上海等;封测厂商:深科技、通富微电等。2)利基存储及配套芯片IC设计厂商:兆易创新、东芯股份、澜起科技、聚辰股份、德明利、北京君正、芯天下等。3)国产化产业链:材料及设备(南大光电等)、模组厂商(佰维存储、江波龙、朗科科技等);晶圆代工厂(华虹宏力、中芯国际等);封测(新益昌、华天科技、长电科技等);分销厂商(香农芯创、雅创电子、中电港等)。【电子*马天翼】深度:存储行业拐点渐显,产业国产化势在必行投资要点多事件持续催化,存储国产化进程加速。美光审查事件落地,有望加快存储国产化进程。伴随三星2023第一季度利润暴跌96%,存储业务亏损达3万亿韩元,三星正式宣布存储芯片减产,截至2023年3月中旬已减产20%。由于存储产品库存达到顶峰,存储价格跌至低谷,为减少亏损,长江存储也正式宣布存储晶圆涨价3-5%,外媒报道铠侠与西部数据将加快合并事宜谈判以增强竞争力。存储赛道供给格局持续优化,静待下游需求景气度回暖。价格、库存拐点渐显,AI服务器、车载等领域空间广阔:自2022年初以来存储下游需求不振引发供需错配,厂商竞相出货导致存储价格持续下探。2023Q1存储产品价格继续下跌,伴随下游笔电需求回暖、AI应用浪潮袭来与投资建议:存储产业链国产化势在必行。通过对产业链主要玩家减产动作、库存及价格逐渐见底等观测,我们认为当前存储行业已进入筑底阶段,具有估值底部复苏预期,并且在美光审查落地、长存NAND产品小幅提价等催化下,我们在当前时点看好存储产业尤其是国产化进程加速,在景气度反转前提下,格局未来有望呈现国产化加速的局面。基于产业配套及国产化替代等逻辑,我们认为存储产业投资重点看三条主线:1)建议关注国内存储芯片材料设备、设计、晶圆及代工厂、模组、封测等产业链相关厂商:配套长江存储、长鑫存储、三星、海力士等大厂的材料供应商:雅克科技、彤程新材、晶瑞电材等;半导体设备供应商:北方华创、拓荆科技、长川科技、盛美上海等;封测厂商:深科技、通富微电等。2)利基存储及配套芯片IC设计厂商:兆易创新、东芯股份、澜起科技、聚辰股份、德明利、北京君正、芯天下等。3)国产化产业链:材料及设备(南大光电等)、模组厂商(佰维存储、江波龙、朗科科技等);晶圆代工厂(华虹宏力、中芯国际等);封测(新益昌、华天科技、长电科技等);分销厂商(香农芯创、雅创电子、中电港等)。风险提示:下游复苏不及预期风险;存储价格反弹不及预期风险;宏观经济形势变化风险;龙头厂商减产不及预期风险。标签:
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